資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的態(tài)度和反應(yīng)非常現(xiàn)實(shí)，未來(lái)2年～3年，資本市場(chǎng)對(duì)于環(huán)保類上市公司或者擬上市公司的低估值將成為常態(tài)化，企業(yè)要適應(yīng)這種短期內(nèi)的低估值。”中金公司副總經(jīng)理戚政韜在近日由中國(guó)環(huán)境報(bào)社中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究院主辦的第五屆綠金匯沙龍上表示。

據(jù)了解，本屆沙龍以“2018年環(huán)保產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)前瞻”為主題，中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究院還與和君咨詢生態(tài)環(huán)保事業(yè)部(和謹(jǐn)咨詢)聯(lián)合發(fā)布了行業(yè)發(fā)展前瞻性報(bào)告《2018 生態(tài)環(huán)保行業(yè)大勢(shì)》。

資本熱潮減退

行業(yè)從轟轟烈烈的環(huán)保建設(shè)轉(zhuǎn)入日漸平淡的常態(tài)投入，低估值將成常態(tài)化

前兩年，環(huán)保市場(chǎng)熱度高漲，產(chǎn)業(yè)融合不斷加強(qiáng)，跨界正在成為趨勢(shì)。彼時(shí)，PPP模式如火如荼，不少基建類大型國(guó)企、央企進(jìn)入;近兩年，互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化等新技術(shù)普及應(yīng)用，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念再起，有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也看好環(huán)保行業(yè)。

現(xiàn)在，葛洲壩、百度、阿里巴巴等企業(yè)都進(jìn)入環(huán)保行業(yè)，帶來(lái)資本或與資本密切相關(guān)，將在行業(yè)有大手筆、大動(dòng)作。中環(huán)聯(lián)理事長(zhǎng)張益認(rèn)為，目前資本對(duì)行業(yè)和企業(yè)的影響，已經(jīng)大于技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式。

“跑馬圈地之后，應(yīng)警惕風(fēng)險(xiǎn)。”他認(rèn)為，今年不少環(huán)保公司的年報(bào)顯示虧損率較高，特別是前幾年大批量拿項(xiàng)目的公司。產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)、業(yè)務(wù)范圍較雜的企業(yè)、沒(méi)有創(chuàng)新的企業(yè)、以及盲目跟風(fēng)的企業(yè)將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

和君咨詢生態(tài)環(huán)保事業(yè)部總經(jīng)理李向群也認(rèn)為，目前環(huán)保行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，平均凈利潤(rùn)增速可能下降。同時(shí)，行業(yè)逐漸得到規(guī)范，PPP等模式也更加注重防范風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)正在從轟轟烈烈的環(huán)保建設(shè)轉(zhuǎn)入日漸平淡的常態(tài)投入。

那么，“漸退”之勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，行業(yè)將面臨哪些變化?

戚政韜對(duì)此表示，低估值將成產(chǎn)業(yè)常態(tài)化，但在行業(yè)規(guī)范后，環(huán)保企業(yè)的估值將向上提高，特別是運(yùn)營(yíng)類企業(yè)的估值將有所提高，但不會(huì)回到前兩年四五十倍估值的水平了。

去年12月底到今年1月初，環(huán)保類上市公司特別是龍頭企業(yè)有一波急跌。“站在資本市場(chǎng)角度來(lái)看，這傳達(dá)出行業(yè)已經(jīng)過(guò)了狂飆的階段，市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)有所降低。從環(huán)保企業(yè)家角度來(lái)看，對(duì)資本市場(chǎng)的預(yù)期一定不能過(guò)高，要適應(yīng)平穩(wěn)中增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，回歸到經(jīng)營(yíng)企業(yè)的本質(zhì)。”戚政韜說(shuō)。

作為跨界者，知合環(huán)境發(fā)展有限公司總裁王亞超也希望看到環(huán)保產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，不要因個(gè)別環(huán)保企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)狀況，讓資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生質(zhì)疑，導(dǎo)致環(huán)保企業(yè)整體的市盈率下降。

協(xié)同融合趨勢(shì)正在顯現(xiàn)

加速與金融融合，不同領(lǐng)域的企業(yè)協(xié)同作戰(zhàn)，提供不同的解決方案

“行業(yè)正在顯現(xiàn)協(xié)同和融合的趨勢(shì)，產(chǎn)融結(jié)合越來(lái)越重要。”王亞超表示。

李向群分析認(rèn)為，2018年將是“大融”元年，在國(guó)家層面已經(jīng)顯現(xiàn)。生態(tài)環(huán)境部組建，將原環(huán)境保護(hù)部的職責(zé)與國(guó)土、水利、農(nóng)業(yè)等部門的污染防治職責(zé)整合在一起，加強(qiáng)了統(tǒng)一管理，體現(xiàn)了部門融合。

國(guó)家層面釋放了明確信號(hào)，產(chǎn)業(yè)的融合正在加強(qiáng)。李向群認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)將從對(duì)立面走向融合，環(huán)保企業(yè)加速奔赴資本市場(chǎng)與金融融合，同時(shí)，企業(yè)間跨界聯(lián)合形成平衡生態(tài)或?qū)㈤_始嘗試。

在產(chǎn)業(yè)與金融的融合方面，近年來(lái)趨勢(shì)非常明顯，金融政策、市場(chǎng)等成為環(huán)保行業(yè)近年來(lái)發(fā)展的助力器。一方面，環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司越來(lái)越多。李向群預(yù)估，在金融的助推下，今年仍將有不少環(huán)保企業(yè)A股上市。

另一方面，綠色金融產(chǎn)品如綠色信貸、綠色債券等也在幫助環(huán)保企業(yè)發(fā)展壯大。王亞超表示，此前不少環(huán)境治理項(xiàng)目面臨支付難度大、付費(fèi)模式不清晰等問(wèn)題，現(xiàn)在衍生出很多金融產(chǎn)品，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的融資手段，產(chǎn)融協(xié)同也將幫助行業(yè)逐漸走向規(guī)范的道路。

在產(chǎn)業(yè)融合方面，目前跨界聯(lián)動(dòng)的案例不少。例如，知合環(huán)境正在與華夏幸福聯(lián)動(dòng)，進(jìn)行相關(guān)的多元化業(yè)務(wù)合作，如產(chǎn)業(yè)周邊的縣域環(huán)境需求等。

首創(chuàng)股份水環(huán)境治理業(yè)務(wù)與萬(wàn)科集團(tuán)土地與房產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的“水地聯(lián)動(dòng)”戰(zhàn)略合作，創(chuàng)建水土共同修復(fù)治理的新型商業(yè)模式。此外，首創(chuàng)“生態(tài)+”戰(zhàn)略正在打造成科技型、智慧型、服務(wù)型的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，雙方還將共同打造生態(tài)宜居城市，開展城市水環(huán)境治理、城市土壤修復(fù)、海綿城市建設(shè)等環(huán)保業(yè)務(wù)。

“過(guò)去不少環(huán)保企業(yè)單純地做污染治理，現(xiàn)在無(wú)論政府還是企業(yè)業(yè)主，其訴求更加多元化，希望提供全產(chǎn)業(yè)鏈、全生命周期、全范圍的服務(wù)，項(xiàng)目?jī)A向于整體的生態(tài)治理和流域治理。這就需要不同領(lǐng)域的企業(yè)協(xié)同作戰(zhàn)，提供不同的解決方案，同時(shí)將水體、土壤治理等與周邊產(chǎn)業(yè)開發(fā)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，形成完整的產(chǎn)業(yè)模式。”王亞超說(shuō)。

李向群也更想看到，未來(lái)環(huán)保行業(yè)可以與地產(chǎn)、旅游等相關(guān)行業(yè)融合，進(jìn)行區(qū)域綜合性生態(tài)開發(fā)，形成“環(huán)境+產(chǎn)業(yè)”的模式。

政府對(duì)行業(yè)規(guī)范更重視

有看家本領(lǐng)和造血功能的企業(yè)被看好，危廢行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>