近日，中國固廢網獲悉，上海康恒環境股份有限公司的發展故事被收錄進2021《哈佛商學院案例集》。6年30多倍的業績增長，康恒環境成為近年來全球增速較快的垃圾焚燒發電企業。“成為全球領先的環境綜合治理企業”——康恒環境的愿景，正在一步步接近現實。康恒環境是如何做到的呢？這就是哈佛商學院在尋找的答案。今天，中國固廢網帶您品讀康恒環境的發展故事。

近日，中國固廢網獲悉，上海康恒環境股份有限公司（以下簡稱“康恒環境”）的發展故事被收錄進2021《哈佛商學院案例集》。

哈佛商學院是世界上非常著名的商學院之一，在美國素有“管理者搖籃”之稱，上個世紀20年代哈佛商學院首創案例教學法，為全世界范圍內的各大院校、企業和研究機構廣泛借鑒。為將案例教學法作用發揮至最大，哈佛商學院教師一直秉持對商業案例精挑細選、認真打磨的原則，從不在入選質量、入選資格上有絲毫懈怠。

治學嚴謹、學術規范的哈佛商學院對商業案例的甄選和質量的嚴格把控，說明了只要能入選案例，那么這個企業在某些方面一定具有獨特經驗和啟發性。但在哈佛商學院眾多商業案例中，來自中國企業的案例卻少之又少，而能入選的中國環保類企業就更加屈指可數。康恒環境發展故事入選哈佛商學院案例集，是對康恒環境多年來發展經驗的極大肯定。

康恒環境取得如今的成績，非一日之功。2014年算得上是康恒環境發展歷程中的重要轉折年，這一年，康恒環境還只是一家以垃圾焚燒發電設備及相應解決方案為核心的設備商，員工不到百人，年收入不到2億元，凈利潤僅3000萬元，手里沒有一份垃圾焚燒發電PPP/BOT合同。同年，康恒環境引入中信集團中信產業基金入股，插上資本的翅膀后，康恒環境以此為契機，從焚燒設備系統供應商成功轉型為集投資、建設、運營為一體的全產業鏈固廢處理服務商，業務涵蓋靜脈產業園、垃圾焚燒發電、環境修復、生物質發電等領域。康恒環境對市場的布局，勢如破竹，僅僅用了3年時間，就躋身行業領先地位。2017年，康恒環境首次躋身“中國固廢行業年度十大影響力企業”。

國內業績節節開花的同時，康恒環境也在布局著國際布局。在進軍海外的大批企業中，康恒環境不是最早走出去的，但卻是起點相對較高的——2019年3月25日下午，在中國國家主席習近平和法國總統馬克龍的共同見證下，康恒環境與中投公司、法國國家投資銀行、法國Quadran公司簽訂《可再生能源開發平臺共建合作協議》。該平臺旨在于推動組合式國際新能源項目的發展，包括垃圾焚燒發電、太陽能以及風能發電項目。這一協議的簽訂，為康恒環境強勢走出去，奠定了堅實的基礎。

如今的康恒環境，業務已覆蓋城市固廢綜合治理、靜脈產業園建設、垃圾焚燒發電EPC及委托運營、環境修復等各個環保領域，成為了國內集投資、建設、運營為一體的全產業鏈、綜合性服務商；累計取得垃圾焚燒發電PPP/BOT項目超60個，日處理生活垃圾超9萬噸，總規模列全國三強；同時，其垃圾焚燒技術和設備國內應用在200多個焚燒廠，銷售市場份額超過1/3。康恒環境2020年的員工人數已突破2000人，產值超過60億元，凈利潤超過8億元。

6年30多倍的業績增長，康恒環境成為近年來全球增速較快的垃圾焚燒發電企業。“成為全球領先的環境綜合治理企業”——康恒環境的愿景，正在一步步接近現實。

康恒環境是如何做到的呢？這就是哈佛商學院在尋找的答案。今天，中國固廢網帶您品讀康恒環境的發展故事。

緣起：2008年，一群飽含報國情懷的年輕人開啟創業之門

時間回溯到2008年，國內垃圾焚燒發電行業方興未艾。宏觀層面，國家已確立垃圾焚燒為城市生活垃圾處理的首選項，并出臺了一系列鼓勵政策。從供應端看，隨著城鎮化推進，人民生活水平提高，焚燒原料充足；從需求端來看，國內絕大多數城市都面臨“垃圾圍城”這一嚴峻問題。

彼時，康恒環境創始人龍吉生博士，在日本留學、工作多年后，回到了祖國，和一群志同道合的年輕人開始創業。而在日本留學期間，日本城市街道的干凈整潔給龍吉生留下了深刻印象，也促使他博士畢業后，選擇去日本的環保技術咨詢企業工作。期間，龍吉生除了完成日本國內的工作外，同時還以日方技術咨詢顧問的身份，主持了中國國內多個大中城市垃圾焚燒項目的設計與建設，并積極參與國內的學術活動以及國家標準規范的編制等。

見識了國外環保事業的先進發展經驗，也意識到當時我國垃圾焚燒發電行業所面臨的困局。帶著“學成歸來、回報祖國”的情感，這一次回國，對龍吉生來說，是全身心的回歸。那一年，他在上海和一群年輕人一起，創立了上海康恒環境股份有限公司。

創業之初，康恒環境就確定技術是其立命之本。

而康恒環境成立的初期，國內焚燒廠設備多靠國外進口，不僅價格奇高。同時因為外國垃圾成分與國內的不同，難以適應國內垃圾濕度高、熱值低的特性，設備故障多，維護成本高。為了降低成本，更適應我國的垃圾國情，提高處理效率，這段時期，國內已經開始涌現出一批企事業單位，在借鑒國外技術的基礎上，開始研發適合國情、具有獨立知識產權的垃圾技術、工藝及設備。

康恒環境便是這批闖出國產化突圍之路的企業代表之一，康恒環境引進了日立造船機械爐排爐技術，并根據國內垃圾特點進行改進創新，大幅提升了垃圾焚燒設備的國產化率。該技術于2013年榮獲國家科技進步二等獎。

經過多年努力，康恒環境累計取得30余項科研成果，申請國家專有技術近400項，其中專有技術發明近200項，參與編寫超20項國家標準和行業規范。成為了垃圾焚燒技術與裝備、煙氣多污染物控制技術與裝備這兩大國家工程實驗室的主要成員單位，建成了上海市認定企業技術中心、上海市垃圾焚燒處理技術及裝備工程研究中心、院士專家工作站、博士后創新實踐基地等，匯聚起一支實力雄厚的、以行業專家及領先學者為主的研發隊伍。

在此基礎上，康恒環境2020年還牽頭聯合清華大學、浙江大學、同濟大學等一流科研院所，通過了國家科技部門重點專項《垃圾焚燒設施高效協同處置工業有機固廢關鍵技術》的立項，將利用康恒環境在生活垃圾焚燒發電領域的技術積累，進一步解決我國工業垃圾處理的行業痛點，為建設無廢城市貢獻力量。

創新：不斷推動商業模式創新，輕、重資產雙翼齊飛

2012到2014年，垃圾焚燒行業迎來了大發展時期，據E20研究院不完全統計，2012到2014年的三年間，垃圾焚燒市場增速達40%以上，截至2013年9月，已建成垃圾焚燒廠159座，垃圾焚燒規模已達15.84萬噸/日，垃圾焚燒的市場占比已達32%左右。在這快速涌動的浪潮之中，環保上市公司由于具備融資渠道優勢，明顯占據了先機。

彼時，康恒環境憑借技術優勢，設備已經供貨到了全國各地，超高的性價比，使之市場占有率大幅提升。但始終保持用“居安思危”的心態書寫企業故事的康恒環境，在如魚得水的幾年中，也很快認識到：光有技術還不夠，因為以技術實力做支撐的設備供應模式并不穩定，一旦過了高速發展期或者行業競爭加劇，業務很快就會碰到天花板。要真正在行業內站穩腳跟，還需具備充分的項目獲取能力，精細化的運營管理能力和強大的投融資管控能力。

“商業模式好，企業才能好”，這是康恒環境的基本戰略思想。對于垃圾焚燒企業來講，此時盡快打通資本通道，躍升的或許不是一個臺階。2014年，康恒環境果斷開始轉型之路——選擇與中信產業基金聯姻。

于是，一個行業內創新型商業模式浮出水面——輕資產技術能力和重資產運營能力的結合。康恒環境的核心焚燒技術及其配套的設備提供和工程設計能力成為行業中具有較高差異化的輕資產；重資產運營則通過中信產業基金賦能的項目獲取能力和資金實力予以保障和鞏固。

這樣的商業模式有兩大顯著優勢：第一，綜合壁壘較高，同時在技術、項目獲取和資金上都具備競爭優勢的參與者不多；第二， PPP/BOT項目天然地具備排他性，特許經營期間的垃圾來源和補貼費用得以保障，并且易于形成區域壁壘，而收益又長期穩定，項目年限通常為30年左右。

康恒環境與中信產業基金的優勢互補讓雙方一拍即合，但搭建商業模式只是第一步，順利落地才是關鍵。

轉型：成功實現戰略轉型，從設備供應到投建運一體化

要成為真正投建運一體化的綜合性服務企業，由內而外的轉型是關鍵。康恒環境的商業模式已經不是簡單的買賣設備，而是為地方政府提供專業、整體、持續的服務。

康恒戰略轉型的核心是管理升級：強化標準化、流程化、信息化，實行區域化管理，讓每一個區域成長為“小康恒”，實現本土化經營，負責本區域的業務拓展和項目運營。總部則成為所有區域的管理協調中心，給予前線強有力的資源支持。

管理升級的關鍵是人才。康恒環境招賢納才，目標直指行業第一梯隊的優秀人才。同時，康恒環境建立起以康恒學院為核心的全員培訓體系，無論是應屆大學生還是已有一定工作經驗的成熟人才，都有適合自己的培訓課程，讓每一個康恒人既找得到自己的位置，也看得到自己可以努力的方向。

成功的戰略轉型，讓康恒環境具備了以高顏值、低排放的靜脈產業園建設，破解行業難題，成功實現鄰避變鄰利的能力。康恒環境僅項目建設及運營管理規范就超100項，同時公司積極搭建數字化運營管控體系，實現生產運營的集約化、實時化、精細化、專業化、智能化管理。

以康恒在寧波的項目為例，其煙氣處理采用行業最嚴格的工藝流程，嚴于歐盟標準，實現了超低排放。該項目注重打造和諧社區，成立國內首座垃圾博物館，花園式廠區集民眾健身娛樂、環保科普教育基地和國際高新技術交流為一體，年接待參觀人次達3萬。2018年，寧波項目獲中國建設工程魯班獎，成為浙江省工業旅游示范基地，通過國家“AAA級生活垃圾焚燒廠”的評定。

從寧波項目開始，康恒的焚燒技術實力、項目建設與運營能力，得到了行業和社會的高度認可，迅速提升的品牌知名度，助力康恒獲取了更多的項目，其珠海、青島、西安、杭州、三河等項目都為鄰避變鄰利樹立了典范。

在不斷提升項目設計、建設、運營能力的同時，康恒環境持續加強投資管控能力建設，一方面豐富法律財務專業人才儲備，另一方面強調流程化管理，所有投資項目都要經過入庫、立項、投決三步驟，團隊從技術、法律和財務等角度挖掘項目價值，從而實現有效的投資決策。

由于注重練內功，短短幾年內，康恒環境就在業務拓展、組織建設、團隊擴充、盈利提升等各個方面取得了突飛猛進的發展，主營業務從單一走向多元，為下一步國際化做好了充分的準備。

未來已來：走出去如火如荼，康恒海外版正在建設中

戰略轉型幫助康恒環境成為集投資、建設、運營為一體的全產業鏈綜合性環境服務商。但康恒環境不滿足于此，表示，成為全球領先的環境綜合治理企業才是公司的未來。

伴隨著我國垃圾焚燒市場的迅速發展，競爭也日益激烈，同時，市場中低價中標和鄰避事件的雙重夾擊，讓一些更具實力和憂患意識的垃圾焚燒企業放眼國際，開始積極嘗試走出去尋找海外新機遇。2013年，國家提出的“一帶一路”政策無疑促進了廣大企業走出去的進程。乘著政策的春風，垃圾焚燒企業海外并購趨勢愈加明顯，這一時期，“海淘”逐漸成為風潮。

顯然，這樣的背景之下，康恒環境再一次精準預判了市場的發展走勢。康恒人經常掛在嘴邊的一句話就是“為客戶提供價值是公司存在的意義，參與國際競爭并獲得一席之地才能證明自己。”

2014年，在啟動戰略轉型的同時，康恒環境成立了國際事業部，開始聚焦東南亞市場，深入非洲，布局南美、歐洲、澳洲等，以垃圾焚燒發電項目的投資運營為核心，結合設備成套及工程走出去，攜手合作伙伴共建靜脈產業園，力爭讓固廢治理成為中國又一張靚麗的國際“名片”。

近年來，康恒環境又相繼在越南、印尼等國家和地區成立了代表處，在泰國、新加坡等國及中國香港等地設立辦事機構。2019年，康恒環境與中投公司、法國國家投資銀行、法國Quadran 公司在法國簽訂了《可再生能源開發平臺共建合作協議》，鎖定20億歐元項目投資意向。同年，康恒環境與亞洲開發銀行簽署合作協議，這是該國際機構成立50年來首次支持靜脈產業園的建設。

2020年，康恒環境又啟新局。年末，康恒環境迎來以上海實業（集團）有限公司、寧波城投和浙能電力為主的投資人，毫無疑問，他們將進一步為康恒環境賦能。

上實集團是上海在境外規模最大、實力最強的綜合性企業集團之一，其市場化、國際化經驗，及“立足上海、依托香港、服務國家戰略、走國際化道路”的發展戰略，深度契合康恒環境緊扣粵港澳大灣區和“一帶一路”等歷史機遇、實現“海外再造一個康恒”的發展目標，合作將有利于康恒環境深化國內環保協同業務拓展，加快國際化布局與發展。將對康恒環境2025年“海外再造一個康恒”的發展戰略帶來強大的推動力。

寧波城投是寧波城市開發建設的主力，業務覆蓋基建保障、城市更新、能源環保、商業服務等領域，輻射長三角地區，雙方將充分發揮各自在資源、技術和機制方面的優勢，共同推進長三角區域生態環境治理工作，從而助力康恒環境更好參與區域環境治理，加速其長三角發展戰略的落地。

浙能電力是浙江省規模最大的火力發電企業，主要從事火電、氣電、核電、熱電聯產、綜合能源服務以及對垃圾、生物質發電等新能源項目的投資和管理。目前，加快開發利用新能源已成為世界各國政府的普遍共識和一致行動。雙方在加強環保及新能源領域優勢互補的同時，也將進一步助力康恒環境在國際新能源市場上的拓展。

E20研究院表示，康恒環境引入多個長江經濟帶核心地方國有企業，在保持原有技術創新能力、市場活力等優勢前提下，資本實力也將得到提升，綜合實力將更進一步。與這些國有資本的強強聯合，將有利于各方共同服務于長江大保護，持續在生態環境領域推動長江三角洲一體化發展的國家戰略。

作為實現“國資混改”、“國內國外雙循環”、“長三角一體化”等國家戰略的重要載體，康恒環境在引入多方資本完成股權調整后，將會更好地走出去。

自2008年成立以來，康恒環境創造了一個又一個發展奇跡。或許正是這些奇跡的書寫過程，打動了哈佛商學院，將其收入2021《哈佛商學院案例集》，試圖找出奇跡背后的邏輯。

我們也相信，當哈佛，這座世界高等學府在課堂上仔細研究康恒發展故事的時候，康恒環境也將繼續在全球書寫下一個屬于自己的篇章。