PPP2.0時代C類水環(huán)境項目大量出現(xiàn)沖擊產(chǎn)業(yè)格局

2015年以來，水環(huán)境大市場變局波瀾壯闊，十二年特許經(jīng)營積累的E20環(huán)境產(chǎn)業(yè)地圖A方陣競爭格局正在被全面打破，建筑類央企與園林公司突破連連，傳統(tǒng)水務(wù)投運(yùn)企業(yè)積極守壘，資本市場也由此帶來一波波PPP行情。

E20研究院認(rèn)為，之所以本輪PPP對特許經(jīng)營市場原有的競爭格局沖擊如此之大，原因恰恰在于E20研究院執(zhí)行院長薛濤在其提出的環(huán)保PPP分類工具中所歸類的C類水環(huán)境PFI類項目的大量涌現(xiàn)。

（環(huán)保PPP分類，詳情點(diǎn)擊→薛濤：環(huán)保PPP年度盤點(diǎn)，分類后的頂層思考與產(chǎn)業(yè)變局）

由此，在PPP所帶來的央企、上市公司和園林公司業(yè)績爆發(fā)的同時，業(yè)內(nèi)對C類水環(huán)境項目大量迅速推進(jìn)的爭議也與日俱增，對此，E20研究院薛濤將其總結(jié)為八大疑問：

1、到底這類項目能不能實現(xiàn)運(yùn)營績效提升的PPP核心還是BT的變異？

2、傳統(tǒng)投資運(yùn)營商如何保持ppp1.0時代的領(lǐng)先地位？

3、可用性付費(fèi)是否該捆綁運(yùn)營績效來實現(xiàn)全生命周期的績效約束力？

4、如何在這類PFI項目中保證社會資本的投資安全？

5、在2017和2020的水十條考核大限中社會資本如何能不負(fù)期望過關(guān)？

6、中小技術(shù)企業(yè)如何面對上游買方主體的變化？

7、地方傳統(tǒng)水司市場化改革的路又在何方？

8、金融機(jī)構(gòu)如何適應(yīng)地方政府融資模式的變革？

究其原因，就是這類水環(huán)境項目缺乏以量計費(fèi)的基礎(chǔ)，缺乏運(yùn)營性資產(chǎn)，缺乏明確的項目邊界績效約定，缺乏相對安全的投資保障，項目融資規(guī)模巨大工程占比極高等特點(diǎn)，導(dǎo)致采用PFI類通用的工程“可用性付費(fèi)”模式顛覆了傳統(tǒng)BOT的商業(yè)模式，而恰恰是這種結(jié)算模式帶來社會資本有可能通過基金模式加杠桿和工程利潤提前套現(xiàn)來將整個項目期的績效責(zé)任和收款壓力推卸到金融機(jī)構(gòu)來托底的風(fēng)險，運(yùn)營（和其績效）有可能變得無足輕重，表現(xiàn)癥狀之一就是某些參與項目的社會資本竟然不再追求項目控股和并表，這種訴求大大區(qū)別于傳統(tǒng)特許經(jīng)營投運(yùn)企業(yè)堅持控股并表的傳統(tǒng)重資產(chǎn)擴(kuò)張模式。（詳情點(diǎn)擊→薛濤談對城市黑臭水體治理與PPP相結(jié)合的雙重探索中的七點(diǎn)印象）

E20數(shù)據(jù)中心將推出環(huán)保PPP大數(shù)據(jù)觀察

為揭開這一輪PPP影響下的行業(yè)競爭態(tài)勢，E20數(shù)據(jù)中心重新構(gòu)建了數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)。好在伴隨著PPP革命所帶來的信息公開，外部信息獲得環(huán)境好于以前。然而面對13.5萬億、1萬多項的財政部入庫項目依然紛亂復(fù)雜，近兩個月來，E20數(shù)據(jù)中心對其多年積累的環(huán)保數(shù)據(jù)庫進(jìn)行擴(kuò)充，納入財政部PPP入庫項目、財政部三批PPP環(huán)保示范項目、中國政府采購網(wǎng)環(huán)保PPP項目、上市公司環(huán)保PPP項目等外部公開數(shù)據(jù)，與E20四十二家水業(yè)評選投運(yùn)企業(yè)PPP項目進(jìn)行核準(zhǔn)和校正，通過上述分類之后的商業(yè)模式歸納和競爭邏輯挖掘，嘗試揭秘環(huán)保PPP項目市場競爭態(tài)勢。

E20將在本次論壇發(fā)布水領(lǐng)域PPP大數(shù)據(jù)觀察年度報告，并將隨后擴(kuò)展到固廢領(lǐng)域；未來，該報告將以簡略季報形式對外推送，而載有更豐富信息的環(huán)保PPP大數(shù)據(jù)觀察半年報將對外發(fā)行并免費(fèi)提供給E20會員。

1）環(huán)保PPP項目機(jī)會實際分布

根據(jù)財政部PPP綜合信息平臺項目庫最新信息顯示，財政部入庫PPP項目數(shù)量總額過萬、投資額約13.5萬億元，在項目數(shù)量、投資額兩項指標(biāo)下，市政工程、交通運(yùn)輸、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)行業(yè)均遙遙領(lǐng)先。

然而，結(jié)合對E20旗下會員企業(yè)的觀察，當(dāng)前財政部項目庫PPP分類并不能直接對應(yīng)環(huán)保企業(yè)業(yè)務(wù)范圍。因此E20數(shù)據(jù)中心重新梳理了萬余在庫項目,將符合環(huán)保企業(yè)參與的項目一一挑選出來。我們看到之前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)大大低估了環(huán)保企業(yè)參與的份額，根據(jù)計算，泛環(huán)保類項目（含供水、水利和管廊等）總規(guī)模和項目數(shù)僅僅排在交通類項目之后，投資額高達(dá)2.99萬億，而不僅僅是按照財政部分類的生態(tài)建設(shè)與環(huán)境保護(hù)所顯示的6534億元。

環(huán)保項目分別散落于市政工程、水利建設(shè)、生態(tài)建設(shè)與環(huán)境保護(hù)等13類行業(yè)；而市政工程、水利建設(shè)、生態(tài)建設(shè)與環(huán)境保護(hù)等行業(yè)占比最大。如下圖所示，市政工程類中，屬于環(huán)保企業(yè)可以參與的項目達(dá)到2478個之多，潛在PPP項目金額達(dá)1.47萬億。水利類項目也有491個之多，規(guī)模超過3千7百億，當(dāng)然這部分項目屬于泛環(huán)保概念，但是某些類型的項目目前的環(huán)保類社會資本也經(jīng)常涉足。

2）環(huán)保PPP落地率竟然落后于行業(yè)平均值

E20數(shù)據(jù)中心經(jīng)過數(shù)據(jù)比對發(fā)現(xiàn)，于入庫環(huán)保類PPP項目落地率遠(yuǎn)低于財政部PPP入庫項目總的落地率，不及后者1/2。盡管環(huán)保所涉及的水、固、管、混合類項目發(fā)展?fàn)顩r不一，然而合理的商業(yè)模式、回報機(jī)制、投資安全性、系統(tǒng)集成復(fù)雜、績效考核和責(zé)任劃分難明確等問題以及由此帶來的融資難度等等均是制約其落地率的障礙。

3）涉水類項目數(shù)量、投資額比重均過半

鑒于此并基于對環(huán)保企業(yè)業(yè)務(wù)模式的深入了解，E20數(shù)據(jù)中心對一萬多個項目進(jìn)行重新定義，歸類和分選，將其歸納：“水”業(yè)務(wù)（包括源水、供排水（可含配套管網(wǎng)）、水環(huán)境、海綿城市和農(nóng)村污水等），“固”業(yè)務(wù)（包括固廢處理、環(huán)衛(wèi)、餐廚、危廢及土壤修復(fù)業(yè)務(wù)），“管”業(yè)務(wù)（地下管廊、伴隨市政道路的管網(wǎng)建設(shè)等）和混合業(yè)務(wù)（綜合類項目中環(huán)保作為附屬配套的次要級）。

在環(huán)保領(lǐng)域水、固、管、混合分類下，E20數(shù)據(jù)中心根據(jù)最新披露的項目信息統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，目前入庫PPP項目中涉水項目在數(shù)量、投資額中比重均過半。

4）涉水項目中，純c及含c項目占三分之二

基于薛濤提出的環(huán)保PPP分類工具，E20數(shù)據(jù)中心經(jīng)過比對分析，在項目數(shù)量和投資額兩項指標(biāo)中，涉水純c及含c項目（純c項目指純粹的PFI類項目，不含按BOT模式以量計費(fèi)的污水廠特許經(jīng)營，含c項目指的是包括上述運(yùn)營類資產(chǎn)）占據(jù)全部涉水項目三分之二。項目數(shù)量上，涉水純c項目約占半壁江山；在投資額上，涉水含c項目和涉水純c項目合計占比達(dá)到89%，他們之間的比例高達(dá)1：7。在涉水的水環(huán)境項目下，運(yùn)營類資產(chǎn)占比較低，數(shù)據(jù)直觀印證了前文所述的這類項目大量出現(xiàn)對行業(yè)競爭態(tài)勢的重大影響。

為了突出對運(yùn)營績效的重視，E20數(shù)據(jù)中心在其評選數(shù)據(jù)庫中甄選出具有嚴(yán)格水環(huán)境治理績效要求的水環(huán)境治理中標(biāo)項目（例如：簡單的水利工程和園林綠化類項目被排除），依照投資額維度對相關(guān)企業(yè)予以排名，該維度也成為本屆水業(yè)十大影響力企業(yè)評選的重要參考指標(biāo)之一。

5）中國水環(huán)境、北控水務(wù)領(lǐng)跑中國水環(huán)境業(yè)績榜

備注：

1）該P(yáng)PP水環(huán)境投資額排名包含：水體治理及水質(zhì)維護(hù)績效條件的黑臭河道治理、海綿城市、城市小流域類項目；不滿足治理績效前提條件的水利、園林綠化類項目不在本排行統(tǒng)計范疇之內(nèi)；

2）如轉(zhuǎn)載，請注明數(shù)據(jù)源自E20數(shù)據(jù)中心；

3）如有企業(yè)對上述排名和數(shù)據(jù)有補(bǔ)充，歡迎致電E20數(shù)據(jù)中心： 安志霞  010-88480336

在2017（第十五屆）水業(yè)戰(zhàn)略論壇首日下午的35分鐘的演講中，薛濤將進(jìn)一步披露大量數(shù)據(jù)，包括水務(wù)行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域落地率與可運(yùn)行資產(chǎn)比例（神奇的b/c比）的內(nèi)在關(guān)系；結(jié)合各類落地項目和各類代表性公司的業(yè)績中b/c類項目配比的構(gòu)成分析和業(yè)績對比，探討PPP2.0所帶來的建筑類央企、上市公司和園林公司對傳統(tǒng)水務(wù)市場競爭格局的沖擊機(jī)會和表現(xiàn)，及建筑類央企、A|B方陣企業(yè)、園林公司、其它環(huán)保企業(yè)面臨的市場機(jī)遇、競爭壓力、能力挑戰(zhàn)和戰(zhàn)略路徑選擇。

本次環(huán)保PPP大數(shù)據(jù)觀察報告僅在論壇現(xiàn)場發(fā)布，近期暫時不在微信播出，敬請光臨現(xiàn)場，同時感知各位水務(wù)行業(yè)巨頭現(xiàn)場演講所展現(xiàn)的各自不同的應(yīng)對之策。敬請關(guān)注。

2017（第十五屆）水業(yè)戰(zhàn)略論壇報名電話：15101134489（田女士）